在過去20年里，城投平臺和土地緊密結(jié)合是各地城鎮(zhèn)化進程中非常普遍的特征。地方政府或其融資平臺會舉借債務進行大量基礎設施建設，再通過后期的稅收和土地增值收益償還前期債務。隨著城鎮(zhèn)化進入“后半場”，傳統(tǒng)基建邊際效應遞減、隱性債務問題突顯、土地財政逐漸弱化，城投平臺不得不尋求著增量業(yè)務、增量市場。中大咨詢認為，城投平臺發(fā)展的新范式應結(jié)合城市圈層特點、自身能力稟賦，圍繞存量精耕細作、增量空間拓展和產(chǎn)業(yè)范疇延伸展開。

(一) 存量精耕細作：從建設城市到運營城市

存量時代下，城投平臺的業(yè)務邏輯圍繞城市空間形態(tài)的持續(xù)完善和城市功能優(yōu)化調(diào)整來展開，通過城市更新、智慧城市運營業(yè)務實現(xiàn)“土地紅利-城市運營紅利-城市數(shù)據(jù)紅利”的紅利次級滾動。但實事求是地說，無論是城市運營還是智慧城市目前仍是藍海市場，定價機制、數(shù)據(jù)歸集、權責劃分等問題仍舊制約著盈利。因此，區(qū)域的城鎮(zhèn)化成熟度、城投平臺的實力是切換運營賽道的重要前提。在切換運營賽道的過程中，城投平臺關鍵是要解決價值共創(chuàng)、風險分擔的問題，以期轉(zhuǎn)型能在城市運營與智慧城市配套的成熟過程中平穩(wěn)落地。

(二) 拓展增量空間：從服務城市到服務城鄉(xiāng)一體化

城投平臺豐富的城市建設經(jīng)驗有效轉(zhuǎn)移，更是鄉(xiāng)村振興、新型城鎮(zhèn)化過程中寶貴的財富和關鍵推動力量。同時，從城投平臺服務城市發(fā)展的經(jīng)驗和教訓來看，僅僅依靠政府買單的、單靠傳統(tǒng)基建的盈利模式是難以長久持續(xù)的。因此，城投平臺在基建下沉的過程中，若想實現(xiàn)“任務”到“業(yè)務”的躍遷，關鍵是要解決要素集約化發(fā)展的問題。

(三) 延伸產(chǎn)業(yè)范疇：從經(jīng)營土地到經(jīng)營產(chǎn)業(yè)、經(jīng)營人口

在延伸產(chǎn)業(yè)范疇的過程中，城投平臺面臨的問題是如何最大限度打開城市圈層優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間，通過產(chǎn)業(yè)鏈橫向和縱向延伸挖掘新增長點，通過新模式新業(yè)態(tài)應用突破同質(zhì)化競爭。

例如在挖掘產(chǎn)業(yè)特點上，田園東方以特色農(nóng)業(yè)資源水蜜桃作為基礎進行IP打造，在既有農(nóng)業(yè)資源基礎上實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈深化及優(yōu)化，通過二產(chǎn)加工和研發(fā)以文化衍生品的形態(tài)出售，提升其產(chǎn)業(yè)附加值。同時，田園綜合體以文旅為核心，整合地產(chǎn)、農(nóng)業(yè)等相關資源，通過區(qū)域土地流轉(zhuǎn)中產(chǎn)生的短期現(xiàn)金流與文旅、農(nóng)業(yè)等項目運營模塊產(chǎn)生的長期現(xiàn)金流相結(jié)合，實現(xiàn)文旅、地產(chǎn)、農(nóng)業(yè)三個不同板塊之間協(xié)同發(fā)展。在該模式下，低端收入的原住民依托區(qū)域特色產(chǎn)業(yè)順應旅游發(fā)展，創(chuàng)造了高消費的旅居民，再形成常態(tài)高消費的城鎮(zhèn)新住民，圍繞著蜜桃村一圈一圈產(chǎn)生了新城鎮(zhèn)的經(jīng)濟帶，創(chuàng)造了可持續(xù)的財政收入。

當前，現(xiàn)代化經(jīng)濟體系建設進入新階段，圍繞構建現(xiàn)代化基礎設施體系，城投迎來業(yè)務發(fā)展的新機遇，城投“換擋升級”也進入重要時期。日前，多位業(yè)內(nèi)人士及專家學者在第十一屆財經(jīng)中國V論壇暨新城投高質(zhì)量發(fā)展峰會上表示，城投公司是地方經(jīng)濟發(fā)展的重要助推器，其轉(zhuǎn)型應與宏觀經(jīng)濟發(fā)展相結(jié)合，“精準調(diào)控，靶向施策”成為對處于轉(zhuǎn)折時期城投公司宏觀調(diào)控的新特點。中大咨詢認為，城投平臺的基因根植于區(qū)域的建設與發(fā)展，其轉(zhuǎn)型路徑也一定不是盲目的多元化、完全的市場化，而始終是在城鎮(zhèn)化的進程中為區(qū)域建設運營提供高質(zhì)量解決方案。