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近期國家統(tǒng)計局公布了我國2024年經(jīng)濟數(shù)據(jù)，全年經(jīng)濟增長符合預(yù)期目標，但經(jīng)濟轉(zhuǎn)型壓力依然存在。展望2025年以及“十五五”時期，我國的發(fā)展環(huán)境將面臨哪些變化？中央經(jīng)濟工作會議為什么以擴大內(nèi)需為2025年工作首要任務(wù)？“十五五”時期我國經(jīng)濟工作的重要著力點有哪些？中大咨詢將通過系列文章進行深度分析。
發(fā)展回顧：經(jīng)濟發(fā)展符合預(yù)期，但轉(zhuǎn)型壓力仍然存在
2024年經(jīng)濟發(fā)展符合預(yù)期，中速增長成為常態(tài)
根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2024年全年國內(nèi)生產(chǎn)總值1349084億元，按不變價格計算，比上年增長5.0%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)增加值91414億元，比上年增長3.5%；第二產(chǎn)業(yè)增加值492087億元，增長5.3%；第三產(chǎn)業(yè)增加值765583億元，增長5.0%。經(jīng)濟增長情況符合年初政府工作報告設(shè)定5%的增長目標，反映我國經(jīng)濟已經(jīng)回歸正軌。
從長期視角看，我國經(jīng)濟增長速度從“十三五”時期平均7%下降到“十四五”時期平均5%，雖然增長速度出現(xiàn)一定下降，但我國人均GDP在“十四五”時期上了一個臺階，穩(wěn)定在1萬美元以上，對照日本人均GDP在1萬~3萬美元時，其GDP平均增長速度約為4.4%（其中1萬~2萬美元時，平均增速約為4.1%），我國在此經(jīng)濟發(fā)展階段能保持5%左右的中速增長速度，顯示出我國仍具有較強的經(jīng)濟增長潛力。
圖1 中國GDP增長速度及人均GDP變化情況
（數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局，IMF預(yù)測；詳情可聯(lián)系我們進一步交流）
內(nèi)需驅(qū)動減弱存在隱憂，經(jīng)濟增長質(zhì)量有待提升
從經(jīng)濟增長驅(qū)動因素看，我國的經(jīng)濟增長存在隱憂。2024年前三季度，投資、消費和外貿(mào)對經(jīng)濟增長的貢獻率分別為26.3%、49.9%和23.8%，分別較2023年全年增加了5.6個百分點、-32.6個百分點和35.2個百分點，投資的貢獻率相對穩(wěn)定，外貿(mào)的貢獻率明顯提升，消費的貢獻率下滑較大。從長期看，內(nèi)需是我國經(jīng)濟保持健康增長的關(guān)驅(qū)動因素，2015年以后，除了疫情期間的部分年份，內(nèi)需消費一直是我國經(jīng)濟增長最大貢獻部分，消費對經(jīng)濟增長貢獻率下滑不利于我國經(jīng)濟的持續(xù)發(fā)展。
圖2 投資、消費和外貿(mào)對經(jīng)濟增長的貢獻情況
（數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局，季度為累計數(shù)；詳情可聯(lián)系我們進一步交流）
訂單指數(shù)與生產(chǎn)指數(shù)的偏差反映經(jīng)濟增長質(zhì)量有待提升。2024年我國制造業(yè)新增訂單普遍處在50分位線以下，而制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)整體處于50分位以上，說明企業(yè)在訂單減少的情況下增加生產(chǎn)活動，以支撐全年經(jīng)濟增長達到預(yù)期目標，不利于企業(yè)長期健康發(fā)展。
圖3 制造業(yè)訂單指數(shù)與制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)月度變化情況
（詳情可聯(lián)系我們進一步交流）
經(jīng)濟運行仍面臨較大壓力，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型需克服多重挑戰(zhàn)
2024年我國經(jīng)濟增長雖然符合預(yù)期目標，但存在一定隱患，反映出我國經(jīng)濟運行仍面臨較大壓力，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型需克服多重挑戰(zhàn)。具體有：
國內(nèi)需求不足。投資方面，2024年我國固定資產(chǎn)投資增速從3月份開始呈現(xiàn)逐月下降的趨勢，11月份已經(jīng)下滑到3%左右的增長速度，而且第三產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資在6月份已經(jīng)進入負增長階段。消費方面，2024年各月份社會零售消費增速與CPI的累計同比明顯低于2023年同時期，2024年前11月社會零售消費增長速度為3.5%，較2023年同期減少了3.7個百分點，“價減量增”的消費趨勢減弱，前述消費對GDP增長的貢獻下降也說明了這一趨勢。
圖4 2024年投資和社會零售消費增速變化情況
（數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局；詳情可聯(lián)系我們進一步交流）
部分企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營困難。2024年，電器機械制造、汽車制造、非金屬礦物制造、醫(yī)藥制造、化學(xué)制造和煤炭開采等重點行業(yè)的利潤呈現(xiàn)下滑狀態(tài)，2023年上述行業(yè)在全行業(yè)的利潤占比為38.66%。而且非金屬礦物制造、醫(yī)藥制造、化學(xué)原材料等行業(yè)已經(jīng)呈現(xiàn)連續(xù)三年利潤下滑的狀態(tài)，反映上述行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營情況處于艱難階段。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營困難實質(zhì)上是需求不足的延伸，尤其在支持GDP目標實現(xiàn)的要求下，企業(yè)持續(xù)擴產(chǎn)將導(dǎo)致終端產(chǎn)品供大于求，價格下降，“內(nèi)卷式”競爭出現(xiàn)，企業(yè)利潤空間收到擠壓。
圖5 2024年重點行業(yè)利潤變化情況
（數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局，重要行業(yè)統(tǒng)計口徑為規(guī)上企業(yè)利潤總額；詳情可聯(lián)系我們進一步交流）
群眾就業(yè)增收面臨壓力。根據(jù)國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)，我國整體城鎮(zhèn)失業(yè)率保持在5%左右，整體就業(yè)情況穩(wěn)定，但從結(jié)構(gòu)上看，就業(yè)形勢的穩(wěn)定主要依賴于30-59歲的群體，16-24歲以及25-29歲的群體的就業(yè)情況依舊不樂觀，根據(jù)聚匯數(shù)據(jù)，2024年16-24歲年齡段的失業(yè)率維持在15%左右水平，25-29歲年齡段的失業(yè)率維持在6.5%以上。而且從未來幾年高考人數(shù)的預(yù)測看，年輕群體的就業(yè)壓力持續(xù)增加。就業(yè)壓力增加直接影響群眾的收入，進而限制群眾的消費意愿，不利于內(nèi)需的提振。
圖6 我國年輕人失業(yè)率情況及歷年高考人數(shù)
（數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局，聚匯數(shù)據(jù)；詳情可聯(lián)系我們進一步交流）
房地產(chǎn)和地方債務(wù)風(fēng)險仍然較大。房地產(chǎn)方面，2024年全國新建商品房銷售額和銷售面積的下滑速度雖然有所收窄，分別從2024年的1-2月份的-20.5%和-29.3%收窄到12月的-12.9%和-17.1%，但是仍處于較快的下滑階段，房地產(chǎn)的萎縮將導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈上下游的各環(huán)節(jié)的需求收縮，對經(jīng)濟增長帶來較大沖擊。
地方債務(wù)方面，從2024年開始，我國連續(xù)五年每年從新增地方政府專項債券中安排8000億元，專門用于化債，累計可置換隱性債務(wù)4萬億元，再加上全國人大常委會批準的6萬億元債務(wù)限額，直接增加地方化債資源10萬億元。但是地方政府仍將面臨較大的債務(wù)壓力，數(shù)據(jù)顯示，全國地方平臺在未來1-3年到期的債務(wù)總額超過10萬億元，3年以上到期債務(wù)總額接近5萬億，而且伴隨著房地產(chǎn)下行，政府財政收入明顯下降，地方債務(wù)的風(fēng)險仍然較大。
（數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局；詳情可聯(lián)系我們進一步交流）
圖8 地方平臺債務(wù)到期年限分布
（數(shù)據(jù)來源：企業(yè)預(yù)警通；詳情可聯(lián)系我們進一步交流）
2024年是實現(xiàn)“十四五”規(guī)劃目標任務(wù)的關(guān)鍵一年，全年經(jīng)濟增長符合預(yù)期目標，為“十四五”規(guī)劃經(jīng)濟發(fā)展目標的完成提供了堅實支撐。但我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型面臨的困難和挑戰(zhàn)仍然存在，內(nèi)需驅(qū)動減弱對我國經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展帶來明顯的負面影響。
面向2025年和“十五五”時期，我國經(jīng)濟發(fā)展的內(nèi)外部環(huán)境將發(fā)生哪些變化，內(nèi)需不足等關(guān)鍵性問題是否將得到扭轉(zhuǎn)，我們將在系列文章中篇——《環(huán)境研判：全球經(jīng)濟基本面維持穩(wěn)定，中國經(jīng)濟發(fā)展內(nèi)部環(huán)境正發(fā)生深刻變化》進行剖析，敬請多多關(guān)注。另本文配圖中具體數(shù)據(jù)可掃碼聯(lián)系我們進一步交流。
