前言
2024年上半年全國各省的財政收支狀況數(shù)據(jù)顯示，僅上海出現(xiàn)“財政盈余”，其余30個省均存在收不抵支的問題，其中超10個省的收支缺口達到2000億元以上。地方財政緊張直接導致了針對軌道交通的建設(shè)投資難以到位、運營補貼意愿不足，軌道交通企業(yè)得到的政府財政支持已經(jīng)日漸式微。
中大咨詢結(jié)合二十屆三中全會的要求，針對軌道交通企業(yè)所面臨的困境，推出“十五五”前瞻系列研究。本文將從三中全會要求看軌道交通企業(yè)瓶頸與轉(zhuǎn)型之路，挖掘企業(yè)未來發(fā)展的制勝關(guān)鍵，旨在助力企業(yè)在“十五五”取得新的突破。
近年來，軌道交通行業(yè)已經(jīng)取得了舉世矚目的成就，運營里程從3173公里增長至11225公里，軌道交通行業(yè)的快速發(fā)展在推動城市可持續(xù)發(fā)展、促進社會經(jīng)濟均衡增長等方面發(fā)揮了重要作用。
然而，與之相矛盾的是，軌道交通企業(yè)的盈利情況卻不盡如人意。我們通過一組數(shù)據(jù)可直觀看出：近五年軌道企業(yè)利潤總額整體呈現(xiàn)波動下降態(tài)勢、ROE持續(xù)走低，各軌道企業(yè)凈資產(chǎn)的經(jīng)營變現(xiàn)能力逼近歷史低位，由此可見，軌道企業(yè)盈利水平在不斷下降。
軌道交通運營里程和軌道交通城市數(shù)量不斷增長
利潤總額和凈資產(chǎn)收益率均處于下降狀態(tài)
“十四五”戰(zhàn)略期間，軌道交通行業(yè)公認 “軌道+物業(yè)”、“軌道+產(chǎn)業(yè)”的經(jīng)營模式是實現(xiàn)高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展的核心路徑，而當前背景下，軌道交通企業(yè)面臨著兩大挑戰(zhàn)：“軌道+物業(yè)”后繼乏力，“軌道+產(chǎn)業(yè)”未成規(guī)模。
一是“軌道+物業(yè)”這一模式已顯后繼乏力。在土地財政紅利消退后，物業(yè)開發(fā)收益下降，不足以支撐企業(yè)發(fā)展，同時部分企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營風險問題，威脅到企業(yè)的財務(wù)安全。
二是“軌道+產(chǎn)業(yè)”這一模式仍未達到理想規(guī)模。與主動投資相比，軌道企業(yè)更傾向于散點式和被動投資，尚未形成產(chǎn)業(yè)鏈上下游的有效聯(lián)動和集聚效應(yīng)。面對巨大的資金平衡壓力，當前的投資規(guī)模和收益規(guī)模只能算是“杯水車薪”。因此，“軌道＋產(chǎn)業(yè)”作為核心發(fā)展路徑仍需進一步探討和優(yōu)化。
顯然，軌道交通企業(yè)的兩大核心經(jīng)營路徑正面臨挑戰(zhàn)，在“十五五”即將到來之際，軌道交通企業(yè)如何突破困境，認清所面臨發(fā)展的形勢呢？
過去十年，我國軌道交通企業(yè)的發(fā)展主要依靠土地財政的支持、軌道交通里程的高速增長以及良好的市場經(jīng)濟環(huán)境。而在當前背景下，軌道交通企業(yè)卻面臨著三重困境：政府支持日漸式微、市場環(huán)境持續(xù)低迷，企業(yè)責任有增無減。
一是從政府支持角度來看，近年來線網(wǎng)規(guī)劃不斷縮水、地方財政補貼意愿不足。在土地財政見底、客流量持續(xù)走低的大背景下，從中央到地方均對軌道交通建設(shè)規(guī)劃持謹慎態(tài)度，預計新一輪線網(wǎng)規(guī)劃“縮水”將成常態(tài)，軌道交通基本進入“存量時代”。同時，地方財政補貼意愿不足，部分城市政策出臺多年仍然無法落地。
二是從市場環(huán)境來看，我國房地產(chǎn)市場整體處于下行狀態(tài)，商業(yè)資源不斷貶值。近年來，房地產(chǎn)企業(yè)的投資與銷售情況均出現(xiàn)大幅下降，民營房企拿地意愿不強，具有國資背景的地鐵公司托底土地市場成為常態(tài)。同時，受整體經(jīng)濟環(huán)境不佳、新線郊區(qū)化和市民生活方式改變的影響，傳統(tǒng)衍生資源的收入和收益出現(xiàn)明顯下滑。
廣通商等傳統(tǒng)衍生資源的收入和收益出現(xiàn)明顯下滑
三是軌道交通企業(yè)還需承擔更多國企的責任。由于地方政府財政壓力持續(xù)增大，部分軌道交通企業(yè)承擔起整合公交，甚至接收盤活各類不良資產(chǎn)的責任，進一步加深加劇了企業(yè)的負擔和經(jīng)營風險。
從面臨的三大壓力來看，軌道交通企業(yè)既要克服日漸式微的政府支持以及低迷的市場環(huán)境，還要承擔更加多的國企責任。軌道交通企業(yè)的出路在哪里？
面向“十五五”，傳統(tǒng)的發(fā)展模式已經(jīng)很難解決軌道交通企業(yè)面臨的實際問題。中大咨詢認為，盡管軌道交通新發(fā)展路徑尚未明朗，但能級提升、成本壓降、客流深耕和數(shù)字經(jīng)營的行業(yè)“熱詞”已經(jīng)凸顯，應(yīng)聚焦在這四方面來推動企業(yè)換擋升級。
一是能級提升。雖然地方財政壓力加劇制約著地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的發(fā)展，但是地鐵在支撐城市骨架、引領(lǐng)城市發(fā)展中仍起著重要的作用，作為“城市群骨架網(wǎng)絡(luò)支撐者”的定位仍不變。尤其是中心城市的地鐵，永遠都會是城市的品牌符號名片。未來，地鐵企業(yè)通過跳出城市邊界，在區(qū)域網(wǎng)絡(luò)中發(fā)揮更大作用，并提升自身發(fā)展能級將是值得思考的方向之一。
各中心城市的地鐵集團逐步承擔都市圈軌道交通建設(shè)功能
案例——廣州地鐵向服務(wù)于跨市的區(qū)域聯(lián)通和融合貫通升級轉(zhuǎn)型
二是成本壓降。“百年地鐵”也是“百年花銷”，當財政支持乏力與土地紅利不再，軌道集團需持續(xù)精耕細作，做精細化管理。從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上看，隨著投資驅(qū)動的放緩，業(yè)務(wù)精簡和轉(zhuǎn)型成為必然，組織變革是軌道企業(yè)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的必由之路，地鐵建設(shè)業(yè)務(wù)可通過存量業(yè)務(wù)提效、增量業(yè)務(wù)拓展、冗余人員分流等方式實現(xiàn)降本增效。從成本結(jié)構(gòu)來看，運營業(yè)務(wù)構(gòu)成了地鐵集團成本的主要部分，其中人工成本是關(guān)鍵的管控環(huán)節(jié)。企業(yè)通過控制用工數(shù)量、提高付薪效率，能從減少投入和增加產(chǎn)出兩方面實現(xiàn)人力資源效能提升。
不同里程代表城市軌道交通企業(yè)運營成本結(jié)構(gòu)
三是客流深耕。從長遠來看，軌道交通企業(yè)的發(fā)展前景與所在城市的發(fā)展態(tài)勢及企業(yè)自身的成長能力緊密關(guān)聯(lián)。城市的空間布局、產(chǎn)業(yè)動向、人口規(guī)模是城市發(fā)展的關(guān)鍵。軌道交通企業(yè)可以順應(yīng)人口和產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢，共享城市化進程帶來的紅利；在經(jīng)濟放緩時期，通過交通引導區(qū)域和產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，留住更多的人口與消費。"將客流轉(zhuǎn)化為商流，將商流轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金流"正成為軌道交通行業(yè)的新趨勢。對此，不少地鐵企業(yè)正積極開發(fā)流量資源，布局數(shù)字科技產(chǎn)業(yè)，利用地鐵乘車APP的流量入口優(yōu)勢，打造行業(yè)首選的獲客平臺。
案例——客流深耕先行企業(yè)布局增值服務(wù)
四是數(shù)字經(jīng)營。軌道交通建設(shè)運營以“齊步走”“一盤棋”的操作型管控為主，面對能級提升、成本壓降、產(chǎn)業(yè)深耕的轉(zhuǎn)型要求，傳統(tǒng)管理模式難以應(yīng)對。市場化、多元化業(yè)務(wù)管理都要依托數(shù)字賦能，而目前大部分地鐵企業(yè)對各業(yè)務(wù)板塊的經(jīng)營數(shù)據(jù)大多停留在紙質(zhì)、手工、靜態(tài)的收集和分析，對于企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的全貌缺少實時、動態(tài)、智能的數(shù)據(jù)歸集和分析工具。不同于地鐵的智慧化，數(shù)字地鐵不僅是技術(shù)升級，更需戰(zhàn)略思維：內(nèi)部，需動態(tài)掌握多元業(yè)務(wù)進展，預控風險；外部，借數(shù)字化轉(zhuǎn)型構(gòu)建運營與商業(yè)價值閉環(huán)，創(chuàng)新模式，提升效益。
中大咨詢認為，在通過精細化管理控制成本、提升效率以及業(yè)務(wù)門類差異化發(fā)展的雙重趨勢下，軌道集團還需強化內(nèi)功?？偨Y(jié)來看，推動軌道企業(yè)實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展有五個關(guān)鍵成功因素：板塊化組織架構(gòu)、數(shù)字化管控工具、復合型人才團隊、市場化激勵機制以及精細化管理意識。
一是板塊化組織架構(gòu)。隨著軌道集團多元業(yè)務(wù)發(fā)展，板塊化組織形態(tài)能最大化盤活資源，逐步形成集團-子集團（事業(yè)部）-子公司三級架構(gòu)形態(tài)，實現(xiàn)“集團管總，業(yè)務(wù)下沉”。
二是數(shù)字化管控工具。面對多制式、多主體、多形態(tài)的多元業(yè)務(wù)發(fā)展趨勢，集團管控面對著成熟和成長業(yè)務(wù)都直管、市場和公益業(yè)務(wù)無差別授權(quán)的問題，管理效率相對較低，資源重復配置。面對這一問題，要想實現(xiàn)真正的管理賦能，需要插上具備實時、動態(tài)、智能的數(shù)據(jù)歸集和分析工具的“翅膀”，實現(xiàn)真正的業(yè)財融合、歸因分析與預測分析，這正是管控“最后一公里”關(guān)鍵所在。
三是復合型人才團隊。軌道交通企業(yè)應(yīng)以戰(zhàn)略目標和實際問題為導向，實施高質(zhì)量的人才發(fā)展規(guī)劃。通過加強復合型人才隊伍的建設(shè)，培養(yǎng)綜合能力強、具備跨領(lǐng)域知識和技能的人才，為企業(yè)多元化業(yè)務(wù)的發(fā)展提供堅實的人才支撐。
四是市場化激勵機制。軌道交通企業(yè)應(yīng)持續(xù)深化改革，建立與市場緊密相連的薪酬績效體系，推動用人選人、總額管控、激勵體系、高管契約化等管理機制的創(chuàng)新，進而更好地滿足業(yè)務(wù)發(fā)展的實際需求。
五是精細化管理意識。在當前經(jīng)濟和城市發(fā)展的新形勢下，軌道交通企業(yè)需建立精細化管理意識、提升精細化管理水平，摒棄“等靠要”的傳統(tǒng)思維，發(fā)揮“靠自己”的主觀能動性。
綜上，軌道交通企業(yè)的“十五五”前瞻發(fā)展遵循“12345”分析框架，即一組數(shù)據(jù)看矛盾：軌道交通行業(yè)雖仍高速發(fā)展，并取得舉世矚目的成就，但是軌道交通企業(yè)的盈利水平卻在不斷下降。兩條路徑遇挑戰(zhàn)：當前背景下，軌道交通企業(yè)的兩大核心發(fā)展路徑面臨挑戰(zhàn)，“軌道+物業(yè)”后繼乏力，“軌道+產(chǎn)業(yè)”未成規(guī)模。三個困境待突圍：軌道交通企業(yè)正面臨著三重困境：政府支持日漸式微、市場環(huán)境持續(xù)低迷，企業(yè)責任有增無減。如何抗住壓力實現(xiàn)轉(zhuǎn)型發(fā)展是軌道交通企業(yè)發(fā)展的必答題。
四個“熱詞”受關(guān)注：軌道交通“能級提升、成本壓降、客流深耕和數(shù)字經(jīng)營”的行業(yè)“熱詞”已經(jīng)凸顯，應(yīng)聚焦在這四方面來推動企業(yè)換擋升級。五個要素強內(nèi)功：在企業(yè)效率提升需求迫切與多元化業(yè)務(wù)蓬勃發(fā)展的雙重趨勢下，軌道交通企業(yè)必須深化內(nèi)功修煉。具體而言，企業(yè)需構(gòu)建板塊化的組織架構(gòu)以優(yōu)化資源配置、運用數(shù)字化管控工具為管理注入新動能、強化人才梯隊建設(shè)以支撐可持續(xù)發(fā)展、建立市場化的激勵機制以激發(fā)團隊活力、提升全員的精細化管理意識。唯有扎實解決實際問題，方能在困境中撥開迷霧、在競爭中做優(yōu)做強，實現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級和長遠發(fā)展，成就“百年地鐵”。
“十五五”是我國面向2035年基本實現(xiàn)現(xiàn)代化承上啟下的關(guān)鍵五年，國資國企應(yīng)當秉持更具前瞻性的戰(zhàn)略視野，不斷深化改革，以應(yīng)對未來挑戰(zhàn)并把握發(fā)展機遇。中大咨詢集團將特別推出”十五五“前瞻系列主題課程，專注于地方國企、軌道交通、機場、能源等領(lǐng)域的企業(yè)轉(zhuǎn)型升級，旨在助力企業(yè)在新時期實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。其中10月10日將舉辦《從三中全會要求看軌道交通企業(yè)轉(zhuǎn)型——修煉內(nèi)功 成就百年地鐵》線上課程，由集團黨委副書記、副總裁，夏冰博士深入分析軌道交通企業(yè)持續(xù)深化改革的有效路徑，敬請期待！歡迎掃碼并回復【軌道交通】預約課程。
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