據(jù)生態(tài)環(huán)境部數(shù)據(jù)顯示，截至22年3月，我國重型商用車保有量大約在1000多萬輛，僅占我國汽車保有量的4.4%，但其排放的氮氧化物和顆粒物分別達到汽車排放總量的8成以上和6成以上。重卡的節(jié)能減排勢在必行，發(fā)展環(huán)保、節(jié)能、無污染的新能源重卡是必然趨勢。2019年至今，國家多部門出臺支持換電產(chǎn)業(yè)發(fā)展的相關政策，啟動換電模式應用試點工作，換電產(chǎn)業(yè)發(fā)展已進入政策紅利期。2022年以來多省市支持重卡換電模式的政策頻發(fā)，除了國家層面的新能源汽車購置補貼和購置稅減免政策外，全國各省市也均有發(fā)布與換電重卡、重卡換電站補貼相關的額外政策，并不斷加速重卡換電標準的制定。

行業(yè)大發(fā)展下，產(chǎn)業(yè)鏈上各企業(yè)密集涌入換電網(wǎng)絡建設運營和電池銀行領域。行業(yè)目前處于各方主體快速搶占市場的階段。?

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換電站運營是協(xié)同重卡換電網(wǎng)絡全產(chǎn)業(yè)鏈的核心中游環(huán)節(jié)，而“電池銀行”是換電運營的核心。“電池銀行”在重卡換電網(wǎng)絡中的作用包括：購車價格下降、換電效率提升、減輕車企運營壓、解決充電難問題、電池安全性提高、提供智能化服務。

換電網(wǎng)絡方面：除奧動、蔚來及伯坦等主力軍持續(xù)發(fā)力外，下游車企方面一汽、東風、吉利、長安、北汽等都選擇自建或計劃建設自有換電網(wǎng)絡的模式；國網(wǎng)電動、星星充電等中游充電運營商也已在換電方向進行業(yè)務延伸；上游動力電池生產(chǎn)商，如寧德時代推出的“巧克力電池”換電方案也已經(jīng)在試點城市運行。

電池銀行方面：電池銀行的參與者包括主機廠類（上汽電池銀行等）、電池制造商類（時代電服電池銀行、贛鋒鋰業(yè)電池銀行等）和換電服務商類（協(xié)鑫能科電池銀行等）。

1、新能源重卡的銷量和滲透率快速提升，且換電重卡已成為主流車型

中國新能源重卡銷量已由2020年的2605輛提升至2022年的2.5萬輛，進入增速斜率上升的快速發(fā)展階段，2022年中國新能源重卡滲透率提升至3.7%。根據(jù)電車資源的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，近幾年換電重卡的銷量占新能源重卡的銷量份額比重越來越大，特別是2023年1月?lián)Q電重卡銷量占新能源重卡銷量將近一半。

2、換電重卡市場空間有望達千億元，帶動換電網(wǎng)絡需求快速增長

2025年換電重卡市場空間約468億元，2030年達922億元。根據(jù)國海證券預測，2025年換電重卡銷量有望至11.1萬輛，2030年達24.3萬輛，在新能源重卡中占比達83%，2022-2025年換電重卡銷量CAGR有望超100%。

按照行業(yè)50輛換電重卡配套1座換電站的標準，并基于前述預測的換電重卡的銷量情況，預計2025年短途換電重卡的保有量將達12萬輛，對應的換電站預計達到2,400座。而根據(jù)《電動汽車換電產(chǎn)業(yè)發(fā)展白皮書》，截至2021年10月，全國重卡換電站保有量為98座，未來重卡換電站市場廣闊，重卡換電站投資規(guī)模將大大增長。

1、電池銀行商業(yè)模式相對成熟

電池銀行（電池資產(chǎn)管理公司）出現(xiàn)的根本原因來自于對電池重資產(chǎn)成本轉移的訴求?，F(xiàn)階段電池全生命周期利用程度仍具有較大提升空間，讓渡部分利用并將成本壓力轉移，同時能夠提升后續(xù)梯次利用的價值量，是電池銀行運作的底層邏輯。

目前，電池銀行的核心業(yè)務包括電池租賃、電池運營管理、電池梯次利用及回收，以及二手電池儲能。電池銀行通過持有電池資產(chǎn)，將其向用戶租賃，可獲得穩(wěn)定且低風險的固定收益，即為資產(chǎn)租賃收益。電池銀行通過電池運營，數(shù)據(jù)管理及應用，充分利用數(shù)據(jù)資源和電池額外價值挖掘獲得收益，即為電池運營管理收益。電池銀行通過對質量狀態(tài)良好的電池進行保外流通體系內繼續(xù)服役、合理梯次利用、廢舊回收及出售高科技材料等方式獲取剩余價值收益，即為梯次利用及回收拆解收益。電池銀行利用退役電池建立儲能站，在城市用電高峰時，可以反向供給電網(wǎng)，開展削峰填谷，獲得儲能收入。

換電重卡產(chǎn)業(yè)鏈多方參與，主要包括設備商、整車廠商、電池廠商等。當下主要的重卡換電站運營商包括國家電投、協(xié)鑫能科、寧普時代和陽光銘島等，包括乘用與商用換電站等，未來重卡換電站將成為相關運營商的布局重點，從價值量上看，以單站價值量270萬計算，2025年市場空間將達到75億元，將是2022年的接近9倍。

3、電池資產(chǎn)規(guī)模和電池資產(chǎn)全生命周期價值管理是電池銀行的關鍵競爭壁壘

“電池銀行”目前競爭主體可分為主機廠主導、電池制造商主導、換電服務商主導三種類型。由于電池資產(chǎn)規(guī)模和電池資產(chǎn)全生命周期價值管理是電池銀行的關鍵競爭壁壘，電池制造商主導類電池銀行或將憑借電池產(chǎn)品高適配性和產(chǎn)業(yè)鏈多環(huán)節(jié)布局在競爭中脫穎而出。從目前早期頭部參與者競爭策略來看，“電池銀行”競爭策略主要可以分為最大化管理電池資產(chǎn)規(guī)模和提升電池資產(chǎn)全生命周期價值。

從必要性來看：建設重卡換電網(wǎng)絡及“電池銀行”有利于推動我國“雙碳”目標實現(xiàn)，對于終端用戶存在較大經(jīng)濟性，行業(yè)處于“政策支持+經(jīng)濟性提升”階段，是搶占市場的關鍵時期。

從可行性來看：重卡換電網(wǎng)絡及電池銀行雖然是新興行業(yè)，但隨著重卡換電滲透率不斷提升，市場規(guī)模將加速增長。整體商業(yè)模式相對成熟，上下游主流企業(yè)均加速布局，且部分企業(yè)已實現(xiàn)盈利。

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