中小企業(yè)以其存貨質押等向金融機構申請融資，金融機構委托物流機構評估動產價值并保管貨物，核心企業(yè)做出還款擔保和回購承諾。業(yè)務形態(tài)上，表現(xiàn)為靜態(tài)抵質押授信、動態(tài)抵質押授信、倉單質押授信、融資租賃等。
圖 3 動產質押（融通倉）模式
此外，若供方和買方體量差異不大，還存在基于B2B平臺交易等的新型或綜合型融資模式，業(yè)務表現(xiàn)為電商平臺分期/白條、電子訂單應收/預付融資等形態(tài)。基于以上運作模式，供應鏈金融可以進一步場景化、生態(tài)化、線上化、數字化，帶動產業(yè)鏈條各主體多樣化發(fā)展。
參與供應鏈金融的龍頭企業(yè)，上述運作模式往往均有參與。其中，從市場整體來看應收賬款模式得到各方顯著青睞，占行業(yè)余額規(guī)模60%（2022年）。
代表性的金融機構有：傳統(tǒng)銀行的平安銀行、中國工商銀行；互聯(lián)網銀行的微眾銀行、網商銀行。
核心企業(yè)有：傳統(tǒng)企業(yè)的中糧、新希望六和、海爾；電商平臺的京東、蘇寧。
倉儲物流機構有：順豐、菜鳥。
一站式管理服務商有：中企云鏈、怡亞通、一達通、普路通、創(chuàng)捷，等等。
依托自身產業(yè)及金融資源優(yōu)勢，在供應鏈金融的發(fā)展大潮中，央企國企在供應鏈金融中主要承擔了金融機構和管理服務商的角色，為上下游各企業(yè)提供綜合金融服務，是開展供應鏈金融業(yè)務的重要參與力量，如：
1.中核（上海）供應鏈管理有限公司是中核集團核工業(yè)先進供應鏈建設主體，形成了“四大核心業(yè)務+N項增值服務”的經營模式，其供應鏈金融業(yè)務已初步建立了包含核財信、核財票、核財函等核產業(yè)供應鏈金融產品體系。
2.中企云鏈是央國企混合所有制服務平臺，為鏈上各主體提供技術、咨詢、代辦等服務，提出全產業(yè)鏈資源整合和價值鏈優(yōu)化的“締造產融互聯(lián)網”，打造了“N+N+N”的供應鏈金融平臺模式，實現(xiàn)對企業(yè)全生命周期多維金融服務需求的全覆蓋。
3.中國電子信息產業(yè)集團依托平安銀行好鏈，打造了“中電惠融好鏈”，以集團各級企業(yè)對外采購形成的應付賬款為基礎，為上游供應鏈企業(yè)提供應收賬款轉讓和融資服務。
4.湖南財信金控是湖南省級國資，旗下財信信托《三一供應鏈金融綜合服務解決方案》獲證券時報“2020年度優(yōu)秀服務信托計劃”，累計為上游供應商發(fā)放融資超64000筆、金額超過252億元；旗下財信星鏈供應鏈金融平臺已成功上線財票、應收賬款質押、交貨融資等供應鏈金融產品。
●??雖然有眾多國有企業(yè)參與到供應鏈金融業(yè)務，但行業(yè)仍然存在諸多問題。
一是當前服務體系不豐滿，供應鏈生態(tài)化運作依然與銀行傳統(tǒng)融資模式緊密捆綁，服務模式比較單一。銀行作為區(qū)域供資主力，目前對廣大上中下游中小企業(yè)的覆蓋度較低，且市場反應不敏感、市場信息不深入，提供的金融服務可能與上下游客戶經營模式不匹配。對此，銀行應拓寬產業(yè)及其供應鏈研究，通過高精度的數據支持、提升業(yè)務模式普適性、優(yōu)化產品多樣性，強調金融服務的差異化和高度定制化。
二是核心企業(yè)參與動力和主動性不足，主導供應鏈的管理意識還比較薄弱。部分核心企業(yè)不愿提供更多經營信息，對于給上下游企業(yè)進行擔保而承擔風險責任較為抗拒，對供應鏈成員管理也缺乏積極意愿和制度化手段。對此，培養(yǎng)核心企業(yè)供應鏈主人公意識、強化龍頭企業(yè)供應鏈協(xié)調能力是提升融資效率的關鍵環(huán)節(jié)，從傳統(tǒng)的聚焦核心企業(yè)主體傾斜資源轉向打造共同發(fā)展生態(tài)圈優(yōu)化資源配置。
三是當前法律體系未能完全覆蓋供應鏈金融各環(huán)節(jié)。在各主體依據供應鏈金融進行資產流動和貨款交易，例如動產擔保時，尚存一些法律和行政權力界限的模糊性、法律規(guī)定的不確定性、法律制度的不適用性、企業(yè)在法律上的無效行為等，將帶來一定的法律風險。對此，健全供應鏈金融相關法律制度、形成有據可依的法律監(jiān)管體系，進而完善相對統(tǒng)一的業(yè)務流程、協(xié)議規(guī)范是題中應有之義。
主要是供應鏈金融信貸管理體系尚不健全，金融機構基于債券與物權的全鏈信用評價機制還不成熟，各級企業(yè)均存在信用造假、合同違約、還款短缺等信用風險。不同于傳統(tǒng)融資模式中金融機構聚焦關注核心企業(yè)的信用評價，供應鏈金融中金融機構必須將上中下游企業(yè)甚至其多級經銷商、企業(yè)間債權情況、全鏈運作狀況等等作為信用評價要素。對大量信用信息進行歸集評估的過程中，如何將信用價值向全鏈轉移、如何洞察矛盾信息的實際根因，是各級主體間要產生信任關系和高的信用評價所必須面對的問題。
對此，促成企業(yè)間的長期合作關系、強化核心企業(yè)對上下游企業(yè)信用篩選能力，可以提升鏈上中小企業(yè)信用等級、拓寬交易信用；優(yōu)化供應鏈交易的閉環(huán)管理手段，密切跟蹤物流、資金流，可以將風險防范滲透到經營環(huán)節(jié)；構建金融機構面向業(yè)務交易數據、供應鏈運行質態(tài)的動態(tài)信用評估體系，可以綜合考量到主體與債項的雙重關系，創(chuàng)新評價機制。
一是供應鏈金融各級主體信息不對稱，信息流通和數字化應用水平相對較低。對于供應鏈信息，核心企業(yè)需要把控信息以做好上下游企業(yè)協(xié)調管理，上下游企業(yè)需要獲取信息以優(yōu)化生產購銷配置，金融機構需要收集信息以支持融資決策，倉儲物流機構需要憑借信息以完成貨品價值評估和存運監(jiān)管，因此供應鏈金融發(fā)展要求高度的透明信息流通和高端的信息技術支持。
當前供應鏈金融數字化剛剛起步，通信基礎設施、信息管理系統(tǒng)、信息分析應用等確保信息透明有效的技術支持缺失；各級主體間的信息溝通明顯不足，存在掩蓋交易信息、偽造背景信息、隱瞞市場信息，阻礙信息完整性、時效性、可用性的問題。
對此，一方面應大力投入供應鏈金融信息科技研發(fā)，優(yōu)化信息共享和資金流轉監(jiān)管的數字化管理體系，另一方面鼓勵核心企業(yè)、金融機構等搭建金融信息共享平臺，建立授信、財務、經營信息檔案庫，打破數字化技術應用孤島；此外，強化倉儲物流機構對質押動產的價值評估作用、對貨物存運的跟蹤監(jiān)管作用，可利于形成物流、資金流、信息流三流合一的良性循環(huán)。
二是存在信息安全隱患和隱私泄露隱患。供應鏈金融涉及主體較多、業(yè)務環(huán)節(jié)較復雜，大量信息在各主體間交換和傳輸，尤其是在金融機構為緩解金融風險而開展深入的穿透式管理過程中，信息機密性將受到信息技術支撐不足、信息管理制度失效等的挑戰(zhàn)。
對此，各級主體完善內部金融信息管理制度、協(xié)調外部信息傳輸和流通規(guī)范，引入專業(yè)的信息安全防護技術和機制，是防范信息泄露的有效方法。
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