前 言
在過去20年里,城投平臺(tái)和土地緊密結(jié)合是各地城鎮(zhèn)化進(jìn)程中非常普遍的特征。隨著城鎮(zhèn)化進(jìn)入“后半場(chǎng)”,傳統(tǒng)基建邊際效應(yīng)遞減、隱性債務(wù)問題突顯、土地財(cái)政逐漸弱化,城投平臺(tái)不得不尋求著增量業(yè)務(wù)、增量市場(chǎng)。中大咨詢認(rèn)為,城投平臺(tái)的基因根植于區(qū)域的建設(shè)與發(fā)展,其轉(zhuǎn)型路徑也一定不是盲目的多元化、完全的市場(chǎng)化,而始終是在城鎮(zhèn)化的進(jìn)程中為區(qū)域建設(shè)運(yùn)營(yíng)提供高質(zhì)量解決方案。在城鎮(zhèn)化2.0的背景下,中大咨詢提出城投平臺(tái)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的3個(gè)范式(存量精耕細(xì)作、拓展增量空間、延伸產(chǎn)業(yè)范疇)、總結(jié)3個(gè)關(guān)鍵能力(統(tǒng)籌規(guī)劃能力、價(jià)值轉(zhuǎn)化能力、數(shù)字化能力)與機(jī)制保障(生態(tài)模式、市場(chǎng)化激勵(lì)機(jī)制、全面風(fēng)險(xiǎn)管理),雖不成體系,但以期與各位共思、共勉。

01 此輪新型城鎮(zhèn)化強(qiáng)調(diào)什么?
(一) 人口:深入推進(jìn)農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口市民化,釋放二次人口紅利

數(shù)據(jù)來源:國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、國(guó)家政府網(wǎng)、Wind、中大咨詢研究院
中國(guó)戶籍人口城鎮(zhèn)化與常住人口城鎮(zhèn)化的差距正在拉大,2021年中國(guó)常住人口城鎮(zhèn)化率為64.72%,但戶籍人口城鎮(zhèn)化率只有46.7%,意味著有2.6億“農(nóng)村務(wù)工人員”生活在城市但戶籍在農(nóng)村。而多數(shù)城市在就業(yè)、置業(yè)、醫(yī)療、教育,甚至購(gòu)車等一系列的領(lǐng)域,對(duì)非戶籍人口均有更嚴(yán)格的約束,在一定程度上導(dǎo)致非戶籍人口在收入、財(cái)富、生活水平諸多方面處于相對(duì)劣勢(shì)。無論從共同富裕人本邏輯出發(fā)還是考慮國(guó)民收入整體增長(zhǎng)難以短期見效的客觀事實(shí),推進(jìn)農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口市民化都是應(yīng)有之義。在此背景下,本次《“十四五”新型城鎮(zhèn)化實(shí)施方案》更大力度地強(qiáng)調(diào)對(duì)戶籍制度的改革:一是首次提出取消500萬人以上的超大特大城市年度積分落戶名額的限制。二是全面取消城區(qū)常住人口300萬以下的城市落戶限制,確保外地與本地農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口進(jìn)城落戶標(biāo)準(zhǔn)一視同仁。三是全面放寬城區(qū)常住人口 300 萬至 500 萬的I型大城市落戶條件。
(二) 圈層:協(xié)調(diào)發(fā)展,縣城是新型城鎮(zhèn)化的主要載體

此輪新型城鎮(zhèn)化強(qiáng)調(diào)提升城市群一體化發(fā)展和都市圈同城化發(fā)展水平,促進(jìn)大中小城市和小城鎮(zhèn)協(xié)調(diào)發(fā)展,形成疏密有致、分工協(xié)作、功能完善的城鎮(zhèn)化空間格局。未來城市和城市群的邊界會(huì)逐步向外延伸,中心城市的帶動(dòng)作用會(huì)顯著加強(qiáng)。更為重要的是,縣城作為鄉(xiāng)村振興與新型城鎮(zhèn)化的銜接點(diǎn),不僅將為中心城市進(jìn)行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移、疏解人口壓力提供空間,還將發(fā)揮統(tǒng)籌作用帶動(dòng)農(nóng)村的發(fā)展,引導(dǎo)農(nóng)業(yè)人口就近轉(zhuǎn)換,改善鄉(xiāng)村和生態(tài)資源碎片化配置的低效問題。由此可見,在此輪城鎮(zhèn)化建設(shè)中,縣城需要的并非是簡(jiǎn)單地加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),而是需要基于“產(chǎn)城人”戰(zhàn)略綜合發(fā)展產(chǎn)業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施、公共服務(wù)。
(三) 基建:提高質(zhì)量,存量關(guān)注更新、增量來源于下沉

數(shù)據(jù)來源:Wind、中大咨詢研究院
以人為核心的新型城鎮(zhèn)化,始終還是需要通過良好的基礎(chǔ)設(shè)施來吸引人才和承載人口,只是在建設(shè)的方向上存在結(jié)構(gòu)性差異。存量視角下,城市更新還意味著城市生態(tài)、城市功能的完善,包括城市規(guī)模、空間結(jié)構(gòu)、人口密度等規(guī)劃,防洪排澇能力等。老舊小區(qū)、城中村、老舊街區(qū)改造等傳統(tǒng)基建仍有必要。除此之外,智能交通、智能電網(wǎng)、智能水務(wù)等新基建將成為未來新型城鎮(zhèn)化的重要一環(huán)。增量視角下,無論是出于對(duì)共同富裕、圈層平衡發(fā)展的考量還是在穩(wěn)增長(zhǎng)宏觀目標(biāo)調(diào)控下,城鄉(xiāng)基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通都有望進(jìn)一步推動(dòng),城鎮(zhèn)公共服務(wù)設(shè)施發(fā)展與建設(shè)將進(jìn)一步向縣城、農(nóng)村下沉,道路建設(shè)、電網(wǎng)建設(shè)、屋頂光伏、高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田建設(shè)等基建項(xiàng)目將同時(shí)具備確定性與時(shí)效性。
02?如何解鎖發(fā)展新范式?
在近三十年的城鎮(zhèn)化進(jìn)程中,地方政府或其融資平臺(tái)會(huì)舉借債務(wù)進(jìn)行大量基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),再通過后期的稅收和土地增值收益償還前期債務(wù)。而在這樣的土地財(cái)政中,城投平臺(tái)定位于城市建設(shè)者,主要從事市政道路、橋梁、水利等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及土地開發(fā)整理、棚戶區(qū)拆遷改造等業(yè)務(wù),收入主要來源于代建項(xiàng)目的政府回款、土地出讓收入的返還。隨著城鎮(zhèn)化進(jìn)入“后半場(chǎng)”,傳統(tǒng)基建邊際效應(yīng)遞減、隱性債務(wù)問題突顯、土地財(cái)政逐漸弱化,城投平臺(tái)發(fā)展的新范式應(yīng)結(jié)合城市圈層特點(diǎn)、自身能力稟賦,圍繞存量精耕細(xì)作、增量空間拓展和產(chǎn)業(yè)范疇延伸展開。

(一) 存量精耕細(xì)作:從建設(shè)城市到運(yùn)營(yíng)城市
存量時(shí)代下,城投平臺(tái)的業(yè)務(wù)邏輯圍繞城市空間形態(tài)的持續(xù)完善和城市功能優(yōu)化調(diào)整來展開,通過城市更新、智慧城市運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)“土地紅利-城市運(yùn)營(yíng)紅利-城市數(shù)據(jù)紅利”的紅利次級(jí)滾動(dòng)。但實(shí)事求是地說,無論是城市運(yùn)營(yíng)還是智慧城市目前仍是藍(lán)海市場(chǎng),定價(jià)機(jī)制、數(shù)據(jù)歸集、權(quán)責(zé)劃分等問題仍舊制約著盈利。因此,區(qū)域的城鎮(zhèn)化成熟度、城投平臺(tái)的實(shí)力是切換運(yùn)營(yíng)賽道的重要前提。在切換運(yùn)營(yíng)賽道的過程中,城投平臺(tái)關(guān)鍵是要解決價(jià)值共創(chuàng)、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的問題,以期轉(zhuǎn)型能在城市運(yùn)營(yíng)與智慧城市配套的成熟過程中平穩(wěn)落地。
??案例:廣州城投借助區(qū)域力量,轉(zhuǎn)型智慧城市運(yùn)營(yíng)商
及時(shí)明確進(jìn)入戰(zhàn)略:基于自身資源能力和外部市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)情況,廣州城投轉(zhuǎn)型智慧城市建設(shè)運(yùn)營(yíng)商,以期在新型智慧城市發(fā)展重心將從建設(shè)轉(zhuǎn)到運(yùn)營(yíng)的早期,培育綜合能力、積累先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

切入下游智慧城市場(chǎng)景及運(yùn)營(yíng)服務(wù):在產(chǎn)業(yè)布局方面,廣州城投選擇集中資源切入智慧城市場(chǎng)景及運(yùn)營(yíng)服務(wù)領(lǐng)域。

進(jìn)行市屬企業(yè)資源織網(wǎng):廣州城投進(jìn)行市屬企業(yè)資源織網(wǎng),組建市智慧城市投資運(yùn)營(yíng)公司,整合多個(gè)區(qū)域交通龍頭企業(yè)在產(chǎn)業(yè)、技術(shù)和資金等方面的資源,圍繞智慧交通版塊建設(shè)“兩中心、兩平臺(tái)、一基地”。

(二) 拓展增量空間:從服務(wù)城市到服務(wù)城鄉(xiāng)一體化
城投平臺(tái)豐富的城市建設(shè)經(jīng)驗(yàn)有效轉(zhuǎn)移,更是鄉(xiāng)村振興、新型城鎮(zhèn)化過程中寶貴的財(cái)富和關(guān)鍵推動(dòng)力量。同時(shí),從城投平臺(tái)服務(wù)城市發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)來看,僅僅依靠政府買單的、單靠傳統(tǒng)基建的盈利模式是難以長(zhǎng)久持續(xù)的。因此,城投平臺(tái)在基建下沉的過程中,若想實(shí)現(xiàn)“任務(wù)”到“業(yè)務(wù)”的躍遷,關(guān)鍵是要解決要素集約化發(fā)展的問題。
??案例:江西水投規(guī)模承攬政府基建項(xiàng)目,技術(shù)升級(jí)助力資產(chǎn)輕量化
打造標(biāo)桿項(xiàng)目,推進(jìn)城鄉(xiāng)一體化建設(shè):江西水投穩(wěn)步推廣“樂平模式”,推動(dòng)城鎮(zhèn)水網(wǎng)和城鄉(xiāng)供水一體化建設(shè)。

創(chuàng)新資本運(yùn)作方式,大力整合、盤活資產(chǎn):江西水投積極爭(zhēng)取中央水利基金支持,投資江西省內(nèi)水庫(kù),全面掌握原水資源,并通過成立水庫(kù)資產(chǎn)管理公司、發(fā)展供水業(yè)務(wù),形成長(zhǎng)期而穩(wěn)定的收入來源。

水利工程物業(yè)化:江西水投推廣污水處理分布式一體化技術(shù),拓展水庫(kù)維養(yǎng)產(chǎn)業(yè),打造具有科技創(chuàng)新力的市場(chǎng)化維養(yǎng)“橫峰模式”和服務(wù)典范。

(三) 延伸產(chǎn)業(yè)范疇:從經(jīng)營(yíng)土地到經(jīng)營(yíng)產(chǎn)業(yè)、經(jīng)營(yíng)人口
在延伸產(chǎn)業(yè)范疇的過程中,城投平臺(tái)面臨的問題是如何最大限度打開城市圈層優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間,通過產(chǎn)業(yè)鏈橫向和縱向延伸挖掘新增長(zhǎng)點(diǎn),通過新模式新業(yè)態(tài)應(yīng)用突破同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)。
??案例:田園東方運(yùn)營(yíng)生態(tài)農(nóng)業(yè),打通“資源”變“資金”

應(yīng)用新模式新業(yè)態(tài)突破同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng):在挖掘產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)上,田園東方以特色農(nóng)業(yè)資源水蜜桃作為基礎(chǔ)進(jìn)行IP打造,在既有農(nóng)業(yè)資源基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈深化及優(yōu)化,通過二產(chǎn)加工和研發(fā)以文化衍生品的形態(tài)出售,提升其產(chǎn)業(yè)附加值。同時(shí),田園綜合體以文旅為核心,整合地產(chǎn)、農(nóng)業(yè)等相關(guān)資源,通過區(qū)域土地流轉(zhuǎn)中產(chǎn)生的短期現(xiàn)金流與文旅、農(nóng)業(yè)等項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)模塊產(chǎn)生的長(zhǎng)期現(xiàn)金流相結(jié)合,實(shí)現(xiàn)文旅、地產(chǎn)、農(nóng)業(yè)三個(gè)不同板塊之間協(xié)同發(fā)展。在該模式下,低端收入的原住民依托區(qū)域特色產(chǎn)業(yè)順應(yīng)旅游發(fā)展,創(chuàng)造了高消費(fèi)的旅居民,再形成常態(tài)高消費(fèi)的城鎮(zhèn)新住民,圍繞著蜜桃村一圈一圈產(chǎn)生了新城鎮(zhèn)的經(jīng)濟(jì)帶,創(chuàng)造了可持續(xù)的財(cái)政收入。

建立合理的利益分配機(jī)制:陽山鎮(zhèn)桃園村民在村集體的引導(dǎo)下以自己的土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)作為出資,入股成立股份合作社,然后由合作社將土地委托給信托公司進(jìn)行專業(yè)化管理和運(yùn)營(yíng),同時(shí)信托公司對(duì)合作社成員進(jìn)行土地收益分配,農(nóng)戶可通過租金收入與經(jīng)營(yíng)收益等方式獲得定期分紅;同時(shí),農(nóng)民成為企業(yè)員工獲取勞動(dòng)報(bào)酬。該模式在保障農(nóng)民利益的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)的要素的集約化開發(fā),也為引進(jìn)龍頭企業(yè)參與土地流轉(zhuǎn)后的規(guī)?;?jīng)營(yíng)奠定基礎(chǔ)。

運(yùn)營(yíng)產(chǎn)品化形成可復(fù)制輸出的模式:長(zhǎng)遠(yuǎn)來看,類似田園東方等擁有產(chǎn)業(yè)稟賦的公司,特別是運(yùn)營(yíng)產(chǎn)品化程度較高的公司可以發(fā)展更穩(wěn)健的輕資產(chǎn)模式、形成可復(fù)制輸出的模式,在精細(xì)化的選址基礎(chǔ)上,賺取規(guī)劃、設(shè)計(jì)、托管運(yùn)營(yíng)服務(wù)費(fèi)。

03?要打造哪些關(guān)鍵能力?
無論是存量精耕細(xì)作、拓展增量空間還是延伸產(chǎn)業(yè)范疇,城投平臺(tái)高質(zhì)量發(fā)展需要強(qiáng)化統(tǒng)籌規(guī)劃能力、價(jià)值轉(zhuǎn)化能力和數(shù)字化能力,找到“可復(fù)制性、可經(jīng)營(yíng)性、面向分布式的集中”的項(xiàng)目和業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。

(一) 統(tǒng)籌規(guī)劃能力
統(tǒng)籌規(guī)劃能力主要體現(xiàn)在城投平臺(tái)通過發(fā)揮基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目的經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢(shì)、政府資源支持等優(yōu)勢(shì),強(qiáng)化政府、產(chǎn)權(quán)人、金融機(jī)構(gòu)等多主體協(xié)作能力,對(duì)土地資源、生態(tài)資源與產(chǎn)業(yè)資源等要素進(jìn)行統(tǒng)籌和整合。具體來說,城投平臺(tái)不僅需要推動(dòng)區(qū)域土地資源與生態(tài)資源集約匯集,化零為整形成塊狀合作招商和資本募集能力,以規(guī)模效應(yīng)攤平單位運(yùn)營(yíng)成本,還需統(tǒng)籌產(chǎn)業(yè)資源合作發(fā)展為價(jià)值轉(zhuǎn)化奠定基礎(chǔ)。以田園綜合體為例,能否打通從資源、資產(chǎn)到資金的鏈路,考驗(yàn)的是城投平臺(tái)從規(guī)劃、開發(fā)、運(yùn)營(yíng)到品牌策劃的綜合能力,以及產(chǎn)業(yè)鏈的組織運(yùn)營(yíng)能力。
(二) 價(jià)值轉(zhuǎn)化能力
打造價(jià)值轉(zhuǎn)化能力往往需要產(chǎn)業(yè)融合來實(shí)現(xiàn),即通過實(shí)施傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施等公益性項(xiàng)目帶動(dòng)環(huán)境改善、生態(tài)提升,進(jìn)而推動(dòng)區(qū)域土地、產(chǎn)業(yè)的升值溢價(jià);而通過導(dǎo)入?yún)^(qū)域特色產(chǎn)業(yè)等方式實(shí)施產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)相關(guān)的經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目有效反哺公益性項(xiàng)目的建設(shè)運(yùn)營(yíng),保證整體的收支平衡和參與方的合理回報(bào)。
(三) 數(shù)字化能力
在新型城鎮(zhèn)化的進(jìn)程中,城投平臺(tái)在城市的業(yè)務(wù)模式也無法簡(jiǎn)單復(fù)刻到農(nóng)村。因此,城投平臺(tái)把“任務(wù)”變成“業(yè)務(wù)”的關(guān)鍵在于培育數(shù)字化能力、通過精細(xì)化的管理與技術(shù)手段改善盈利模式。例如,運(yùn)用數(shù)字化手段建立覆蓋全流程的標(biāo)準(zhǔn)化運(yùn)營(yíng)體系提高效率等方式盤活基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)、提高城鎮(zhèn)空間資源價(jià)值轉(zhuǎn)化效率,進(jìn)而實(shí)現(xiàn)面向分布式的集中。
04?機(jī)制保障要有哪些?

(一) 憑什么能做?用生態(tài)模式撬動(dòng)區(qū)域資源
1.和誰建生態(tài)?
以基建下沉為例,縣級(jí)平臺(tái)公司與縣域基建并不完全對(duì)應(yīng)??h級(jí)平臺(tái)公司作為縣域發(fā)展建設(shè)主要載體,對(duì)縣域發(fā)展更加了解,享受更多政策傾斜,在開展鄉(xiāng)村振興方面具備相對(duì)優(yōu)勢(shì),但面臨資金緊張、人才匱乏、業(yè)務(wù)能力弱、市場(chǎng)化機(jī)制體系不完善等諸多問題,無法獨(dú)立承擔(dān)大體量的縣城基建。而省市級(jí)平臺(tái)以及各地方國(guó)企業(yè)、央企具有資金、技術(shù)的稟賦優(yōu)勢(shì),但對(duì)縣域了解不足,容易項(xiàng)目推進(jìn)難、實(shí)際成本高和運(yùn)營(yíng)成效差等難題。因此,不同類型的平臺(tái)公司、企業(yè)乃至村集體需圍繞資源和能力短板,以合作共贏和創(chuàng)新發(fā)展的視角,補(bǔ)足自身能力。

2.用什么方式建生態(tài)?
基于對(duì)生態(tài)圈的主導(dǎo)意愿、綜合實(shí)力、對(duì)合作約束力的期望,城投平臺(tái)可以綜合利用投資模式、聯(lián)盟模式和合作模式建立區(qū)域性產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈。

3.內(nèi)部需要什么機(jī)制?
更進(jìn)一步,這意味著城投平臺(tái)需要具備區(qū)域資源統(tǒng)籌能力與合作伙伴統(tǒng)籌能力。在區(qū)域資源統(tǒng)籌能力的建設(shè)上,城投平臺(tái)需要圍繞項(xiàng)目獲取的目標(biāo),統(tǒng)籌高層面與國(guó)資委的授權(quán)管理和資源索取,與區(qū)域產(chǎn)業(yè)公司的關(guān)系維護(hù)和業(yè)務(wù)探索。在合作伙伴統(tǒng)籌能力的建設(shè)上,城投平臺(tái)需建設(shè)總部層面合作伙伴名單,統(tǒng)籌全集團(tuán)重要合作伙伴,按需賦能集團(tuán)內(nèi)公司合作資源需求。
(二) 靠什么來做?市場(chǎng)化的制度體系與激勵(lì)機(jī)制激發(fā)人才活力
目前,部分城投平臺(tái)未建立現(xiàn)代化企業(yè)制度與市場(chǎng)化激勵(lì)體制,可能存在產(chǎn)權(quán)不清、權(quán)責(zé)不明、管理不力、人浮于事等多種問題。城鎮(zhèn)化2.0的背景下,城投平臺(tái)不能只是將業(yè)務(wù)延伸到競(jìng)爭(zhēng)性的行業(yè)領(lǐng)域中,更要求建立市場(chǎng)化的薪酬績(jī)效體系,推動(dòng)工資總額管控、激勵(lì)體系、高管契約化管理機(jī)制及薪酬績(jī)效的創(chuàng)新,釋放人的活力。

(三) 憑什么讓做?全面風(fēng)險(xiǎn)管理為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展保駕護(hù)航
過去多年,城投平臺(tái)沉浸于規(guī)模的快速增長(zhǎng)卻未能同步提升風(fēng)險(xiǎn)管理體系。城鎮(zhèn)化2.0背景下,業(yè)務(wù)的復(fù)雜程度提升、投資手段運(yùn)用的普遍性提高,疊加融資監(jiān)管趨嚴(yán)的趨勢(shì),諸多因素都將會(huì)對(duì)城投平臺(tái)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等提出更高的要求,城投平臺(tái)需建立健全投融資風(fēng)險(xiǎn)管理制度,強(qiáng)化底線意識(shí),規(guī)范經(jīng)營(yíng)管理,密切關(guān)注投融資活動(dòng)中存在的各種風(fēng)險(xiǎn),做好風(fēng)險(xiǎn)預(yù)判、識(shí)別以及分析控制工作,制定妥善的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施,通過有力的風(fēng)險(xiǎn)防控手段,為城投平臺(tái)轉(zhuǎn)型發(fā)展夯實(shí)基礎(chǔ)。

附錄
新型城鎮(zhèn)化重點(diǎn)表述對(duì)比(?點(diǎn)擊閱讀詳情)
[1]城投平臺(tái)用于指代地方政府融資平臺(tái)。根據(jù)《國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)地方政府融資平臺(tái)公司管理有關(guān)問題的通知》(國(guó)發(fā)[2010]19號(hào)),地方政府融資平臺(tái)是指由地方政府及其部門和機(jī)構(gòu)等通過財(cái)政撥款或注入土地、股權(quán)等資產(chǎn)設(shè)立,承擔(dān)政府投資項(xiàng)目融資功能,并擁有獨(dú)立法人資格的經(jīng)濟(jì)實(shí)體。但在實(shí)踐層面,目前市場(chǎng)并沒有形成城投平臺(tái)的統(tǒng)一界定和口徑。